宏觀緩和提振 但供應預期仍舊施壓鋁價
交易策略：
1）中美貿易摩擦階段緩解。G20峯會中美同意延緩2000億美元商品關稅由10%增加到25%，並在未來90天內就知識產權、農業等方面結構進行談判，如果無法達成協議，美再將關稅提高至25%。受此影響鋁價上周五晚間一度衝高至14000元/噸並收於至13750元/噸附近。
2）國內鋁廠限產消息繼續增加，但對鋁價影響有限。本周山東濱州受重污染天氣影響發布限產消息，槽子折算約限產10%，爲期2個月。同時，中鋁公司公告對山西華聖和山東華宇部分電解鋁實行彈性生產。一方面在階段性限產中較高的社會庫存仍給予良好的緩衝期，同時減產初期進行抽鋁水也會增加鑄錠量，另一方面，閒置的產能及未來新投產能仍對鋁價形成壓制。
3）鋁廠減產施壓氧化鋁的價格。目前鋁上遊原料端因環保價格仍在高位，其利潤較電解鋁端豐厚。對於成本的下降，使得鋁價再減產的預期減弱。若消費繼續萎靡，則鋁價仍舊承壓。
4）目前鋁價受制於高庫存及產能投放預期，鋁價反彈空間仍然有限，預計下周鋁價偏弱震蕩運行，主力運行區間13400-13900元/噸。
12月3日金瑞期貨鋁周報
