1、上海疫情形勢嚴峻，封控措施升級，經濟前景影響較大，更進一步對華東地區旺季貿易和消費產生負面影響。上海市政府發布全力抗疫情促發展的措施。預計4月經濟數據將受到疫情的較大衝擊。昨日俄烏談判進展好於預期，原油和天然氣盤中轉跌。整體來看，近期宏觀方面受到地緣政治和疫情的影響，略偏空不變，關注國內政策發力和疫情的控制情況。
2、國內現貨市場受到疫情衝擊，上海地區現貨貿易停滯，但其他地區在鋁價下跌時成交有所轉好，或暗示對後市看好。此外，受疫情管控的影響，佛山、無錫鋁棒市場報價下移，整體成交清淡，需求不暢表現較爲顯著。
3、本周一社會庫存較上周四增加1.3萬噸至105.2萬噸。機構調研顯示無錫地區有集中到貨，鞏義地區疫情影響出庫。整體而言，疫情對內需和物流影響正在擴大。消費復蘇受制於高鋁價與疫情的衝擊，進度緩慢。
4、LME庫存繼續跌向66萬噸，繼續刷新2006年以來的最低點。歐美貿易溢價延續上漲，美國中西部 P1020 溢價接近40美分/磅。鹿特丹未完稅溢價上漲至 430-480 美元/噸，而已完稅溢價上漲至 570-600 美元/噸，驗證隨着俄鋁風險持續存在，歐美溢價仍有可能將繼續增加，供應擔憂揮之不去，歐洲極低庫存將繼續支持LME鋁價穩固。
5、總結：談判有所進展，原油價格回落對LME鋁價略有下行壓力，但海外報告庫存繼續走低，溢價持續走高，供需格局繼續偏緊，西歐極低庫存支撐下LME鋁價強韌。國內疫情影響需求擴大，復產節奏加快，但封控亦對物流影響非常顯著，顯性庫存逆季節小增但預計相對有限。整體鋁市基本面穩固不變，疫情影響短期走勢高位震蕩爲主。今日22500-23000元/噸。
