現貨方面，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸，前一交易日貼水10.39美元/噸。據 SMM訊， 節後首日，滬鋁維持弱勢運行狀態，現貨市場在整體鋁價偏空的情緒帶動下，成交一般。昨日SMM佛山鋁價對04合約維持貼水60元/噸，現貨均價錄得22510元/噸，較上周五跌250元/噸，據SMM鋁錠社會庫存數據顯示，昨日華南地區鋁錠社會庫存較上周四下降0.7萬噸至21.2萬噸，維持緊平衡狀態，持貨商積極出貨變現，下遊及中間貿易商剛需接貨，市場實際成交對網貼水幅度較上周變動不大，實際成交成交對SMM佛山鋁價貼水40-平水，絕對成交價格集中在22470-22510元/噸。
庫存方面，根據SMM，4月6日，國內鋁錠庫存105.4萬噸，較節前累庫1.3萬噸。4月6日，LME鋁庫存較上一交易日減少3450噸至61.99萬噸。
觀點：昨日鋁價偏弱震蕩。3月份國內鋁下遊加工月度PMI指數錄得49.1%，環比增長19.8%，同比下降14.1%。3月份鋁加工行業整體不及往年，主因多地突發疫情疊加鋁價高位，國內下遊鋁加工企業開工不及往年。當前歐洲能源價格處於高位，電解鋁減產憂慮仍存。國內方面，電解鋁運行產能小幅擡升，預計4月份國內電解鋁運行產能將達4000萬噸以上，後續將陸續有產量釋放。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等板塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現小幅累庫，大量鋁錠在途並未及時入庫，物流效率降低直接導致鋁錠鋁棒等出入庫減弱，預計短期物流仍難緩解。價格方面，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購造成一定幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待，需注意消息面對價格的影響。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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