隔夜LME鋁價格區間震蕩，開盤價3441美元/噸，收盤價格3431美元/噸，跌0.3%，昨日上海鋁對04貼90 ，廣東鋁對04貼90 ，鋁價大幅下跌，現貨市場難言理想，節後歸來持貨商多有下調出貨以尋求先行變現，貿易商陸續進場收貨，支撐價格與成交稍好。昨日鋁內外比價大幅下挫，主要是兩方面原因：一是俄鋁部分貨源流入保稅區，市場擔憂俄鋁的貨大量流入國內，但暫時無明顯跡象，另一方面境外有消息稱在考慮將對俄鋁總裁進行制裁，海外交易情緒回暖。品種方面，鋁供應方面能耗雙控的壓力放緩，鋁廠加速復產，但產量仍低於去年同期水平，消費端弱於去年同期，但即使在最悲觀的消費預期下二季度仍能去庫，但冶煉成本有下行的風險、且冶煉利潤在高位，降低單邊的確定性，預計滬鋁價格仍將在高位震蕩爲主，運行區間在21000-24000元/噸，倫鋁價格運行區間3400-3800美元/噸。
投資策略：價格沿着21000附近可繼續少量買入，但能源價格有向下的驅動，單邊買的確定性減弱；borrow可考慮少量持有，等待去庫加速或現貨明顯好轉後考慮加倉，傳統旺季因疫情擾動大概率會延遲到5月後。
風險提示：消費走弱/電煤價格回落/俄烏戰爭等宏觀因素擾動。
