疫情影響持續，短期基本面偏弱
周一鋁價持續回調，核心邏輯在於國內疫情影響運輸、抑制需求，市場情緒轉悲。宏觀方面，國內外基調依舊分化，以美國爲首的主要經濟體貨幣政策大多趨緊，國內方面則強調穩增長目標，不過基於當前疫情影響，我們認爲國內政策落地見效將相對延後。基本面看，俄烏局勢暫時未有衝突激化信號產生，能源價格回落，雖仍處於高位，但來可以預見短期內海外驅動減弱。國內方面，疫情未對電解鋁生產造成影響，但下遊加工企業開工率下滑，鋁錠、鋁棒出庫受阻開始累庫。此外，由廣州地區爆發疫情，短期內華南消費可能再度受到拖累。本周一較上周四SMM鋁錠去庫0.5萬噸，鋁棒去庫0.64萬噸。但出庫量仍在持續下滑，表明去庫大概率由運輸影響上遊到庫造成。但是我們認爲大部分需求只是暫時受到了抑制，企業積壓訂單數量較大，待疫情緩和需求大概率將得到修復，因此對於當前較差的基本面數據不必過分悲觀。
綜上，預計疫情幹擾下，鋁價仍有下調可能，但長期維持看漲觀點，建議暫時觀望，待疫情好轉後逢低布局多單。
