資訊
截至2022年4月14日，SMM統計國內電解鋁社會庫存106.3萬噸，較上周四庫存總量減少0.3萬噸，較本周一庫存統計量小幅增0.2萬噸。
觀點
滬鋁短期在20500一線取得支撐後開啓反彈。
供應端，宏觀面，美國公布3月CPI同比上漲8.5%，這是自1982年來的最快增長率，且高於2月的7.9%漲幅，連續第6個月超過6%。能源價格同比增長32%，是CPI上升的最主要原因。高通脹持續。
供應端，海外方面，，俄烏衝突在中期依然對商品供應形成擾動，歐盟發布消息稱打算分階段對俄羅斯實施制裁，原油價格連續反彈，帶動歐洲天然氣走強，再度引起歐洲鋁產能減產擴大擔憂，鋁價跟隨反彈。國內方面，國內總體運行產能繼續上升，根據ALD，最新統計數據，目前國內電解鋁運行產能增至4000萬噸以上，增量主要來自主要來自西南地區新建和待復產電解鋁產能的集中釋放，四月份預計還將進一步釋放產量。總體來看，國內運行產能快速上升抵消了海外減量的影響。
需求端，近期吉林、江蘇、上海等地疫情防控形勢嚴峻，對物流運輸以及部分加工企業生產造成了影響，截至2022年4月14日，SMM統計國內電解鋁社會庫存106.3萬噸，較上周四庫存總量減少0.3萬噸，較本周一庫存統計量小幅增0.2萬噸，無錫地區因物流管控的限制，提出貨受限，因此庫存仍是累庫狀態，而南海和鞏義地區均出現降庫趨勢，因本周鋁價回調，下遊開始採購備貨。
綜上，宏觀決定了商品價格的總體水位，基本面影響價格運行的節奏。在俄烏衝突擾動不斷，能源價格持續高位運行，高通脹維持情況下，鋁價總體維持高位震蕩趨勢。短期滬鋁跟隨油價觸底反彈，在國內供應快速增加而下遊受疫情影響比較疲弱的狀況下，預計22500一線將反彈受阻。
