鋁市場變動：截至4月15日當周，倫鋁變動-2.16%至3299美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動0.11%至21850元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)由上周五的-23美元/噸至-14美元/噸。
成本方面：據Mysteel，當周國內氧化鋁現貨價格整體偏穩運行，買賣雙方的價格分歧仍較大，同時疫情期間晉豫地區運輸受阻影響發貨，南方部分氧化鋁企業減產導致現貨供應下降，使得市場可流通的現貨資源有限，整體市場交投偏淡。當周市場看空情緒有所升溫，貿易商入市拿貨意願並不高，多以保證長單供應爲主，而下遊企業原料採購備庫意願增加，最大限度降低疫情對企業生產的影響。北方氧化鋁現貨價格在2920-3040元/噸，南方氧化鋁現貨價格主流運行於2940-3050元/噸
庫存變動：根據SMM，截至4月15日，國內鋁錠庫存106.3萬噸，較此前一周減少0.3萬噸。LME鋁庫存較上周-0.8萬噸至60.8萬噸。
綜合觀點: 近期鋁價有所反彈，主因宏觀情緒略有好轉。海外方面，俄烏局勢尚未有實質性進展，但能源邏輯對外盤鋁價尚有一定支撐。國內供應方面，電解鋁供應端開工產能持續擡升，產量陸續釋放，供應壓力持續。消費方面，受國內疫情影響，長三角及珠三角地帶運力緊張，但近日國務院印發《關於切實做好貨運物流保通保暢工作的通知》，需關注後期運輸恢復及下遊加工出貨情況。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存出現階段性累庫，主因華東市場受疫情影響提貨受限，預計短期物流仍難緩解。海外庫存下滑至60萬噸左右，處於歷史低位。價格方面，當前鋁市受疫情影響出現階段性供需錯配情況，短期內建議以觀望的思路對待，預計後續隨着疫情緩解，終端及下遊積壓的訂單釋放，消費會有所好轉。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
2022年第16周華泰期貨鋁周報
