資訊
截至2022年4月18日，SMM統計國內電解鋁社會庫存103.9萬噸，較上周四庫存減少2.4萬噸。其中，除無錫地區仍是累庫外，其餘地區均爲降庫趨勢，無錫地區庫存增加0.5萬噸至51.8萬噸。
觀點
滬鋁短期在22200一線反彈受阻後回落，今日低開後偏弱震蕩。
宏觀面，國際方面，俄烏衝突依然在拉鋸，西方加大對烏克蘭的軍事支持，同時加大對俄羅斯的制裁，俄烏衝突短期有惡化傾向。國內方面，受疫情衝擊影響，國內經濟下行壓力較大，最新發改委新聞發布會上指出，未來將加大助企紓困力度，另外，上海新增無症狀感染者連續多日下降，物流也出現明顯改善，上海抗疫形勢有所好轉。
供應端，海外方面，短期俄烏衝突加劇對能源品價格的擾動，仍對歐洲鋁產能減產擴大形成威脅。國內方面，國內總體運行產能繼續上升，根據ALD，最新統計數據，目前國內電解鋁運行產能增至4000萬噸以上，增量主要來自主要來自西南地區新建和待復產電解鋁產能的集中釋放，四月份預計還將進一步釋放產量。總體來看，國內運行產能快速上升抵消了海外減量的影響。
需求端，近期伴隨抗疫形勢和物流有所好轉，需求預計將緩慢重新啓動，截至2022年4月18日，SMM統計國內電解鋁社會庫存103.9萬噸，較上周四庫存減少2.4萬噸。其中，除無錫地區仍是累庫外，其餘地區均爲降庫趨勢，無錫出貨狀態現在仍受運輸物流不暢的限制，華南市場拿貨氛圍活躍，下遊有補貨心態，庫存也持續維持去庫狀態。
綜上，宏觀決定了商品價格的總體水位，基本面影響價格運行的節奏。在俄烏衝突擾動不斷，能源價格持續高位運行，高通脹維持情況下，鋁價總體維持高位震蕩趨勢。短期滬鋁在國內供應快速增加而下遊需求將逐漸緩慢恢復的狀況下，預計維持21500-22500窄幅整理。
