現貨方面，LME鋁現貨貼水17.25美元/噸，前一交易日貼水14.5美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約2206開盤於21710元/噸，日內最高價位22015元/噸，最低21710元/噸，收盤於21775元/噸，較前一交易日收盤價下跌25元，跌幅爲0.11%；成交18.1萬手，持倉18.26萬手，日減15647手。早盤滬鋁小幅衝高回落，上方22000元/噸附近短期看仍存一定阻力，午前主力合約集中21800-21900元/噸附近。華東現貨市場成交對盤面貼水小幅擴大，集中貼水60元/噸，較前日擴張10元/噸。中原（鞏義）地區早盤成交逐漸好轉，受當地庫存大幅減少影響，持貨商挺價意願明顯，從對華東貼水20元/噸逐漸收窄至平水附近，持貨商反饋交投相對活躍，下遊仍有節前備貨意願。
庫存方面，根據SMM，截至4月21日，國內鋁錠庫存104.1萬噸，較此前一周減少4.2萬噸。截至4月21日，LME鋁庫存較前一交易日減少0.24萬噸至58.97萬噸。
觀點：昨日鋁價日間衝高回落，夜盤維持震蕩。海外方面，近期美國宣布繼續制裁俄羅斯，對從俄羅斯進口的所有美國原鋁徵收10.5%-11%的額外關稅。俄烏局勢尚未有實質性進展，但能源邏輯對外盤鋁價尚有一定支撐。國內供應方面，目前電解鋁利潤仍處於高位，利潤空間略有收窄，雲南、廣西等地開工產能持續擡升，產量陸續釋放，供應壓力持續。消費方面，周度鋁下遊龍頭加工企業開工率環比下降3.3%至64.5%，需關注後期運輸恢復及下遊節前備貨情況。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存出現小幅去庫。海外庫存下滑至59萬噸左右，處於歷史低位。價格方面，當前鋁市受疫情影響出現階段性供需錯配情況，短期內建議以觀望的思路對待，預計後續隨着疫情緩解，終端及下遊積壓的訂單釋放，消費會有所好轉。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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