行情復盤：截至4月22日收盤，滬鋁主力2206合約收盤價21920元/噸，周漲幅0.23%。周內鋁價震蕩整理，波幅收窄，走勢基本符合我們上周預期。
邏輯觀點：第一，美聯儲鷹聲陣陣帶動美元指數強勢，對整體有色形成壓力。周內美聯儲主席鮑威爾釋放鷹派信號，稱5月份預期將加息50個基點，以此給通脹降溫，並且於6、7月份或將連續加息，美元指數強勢衝高，施壓有色金屬。第二，鋁錠及鋁棒維持去庫節奏，支撐鋁價。4月21日，SMM統計國內電解鋁社會庫存102.1萬噸，較上周四庫存減少4.2萬噸。其中，無錫地區仍受運輸限制，提貨不暢，較上周四庫存小幅增加0.2萬噸；而其他地區的出貨增量較大，庫存持續下降。當前下遊五一節前備貨意願提升，繼續帶動國內鋁庫存下降爲主。第三，下遊消費預期回暖，爲鋁價提供一定支撐。國內正在逐步推進恢復物流舉措，推動市場需求好轉預期。4月21日，商務部召開例行發布會，商務部新聞發言人高峯表示，商務部將認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照國務院常務會議要求，在做好疫情防控前提下，多措並舉促進消費持續恢復。
行情展望：海外地緣政治局勢風雲變幻，歐洲能源危機未見好轉，LME鋁庫存絕對低位下持續去化，給予鋁價堅定支撐。而近日美元指數強勢對整體有色形成壓力。國內供應端復產及新增產能持續放量，需求端仍受疫情拖累，出庫仍受物流管控限制，但市場對於疫情解除後旺季去庫預期較強，需求預期回暖，下遊五一節前備貨意願提升，鋁錠及鋁棒維持去庫節奏，支撐鋁價。多空交織，短期滬鋁呈現震蕩調整，下方空間或有限，持低多思路。
操作建議：持低多思路。
風險提示：美聯儲貨幣政策超預期收緊；國內疫情反復超預期；俄烏局勢變化。
2022年第17周廣州期貨鋁周報
