工業品共振下跌 滬鋁增倉跟跌
【市場分析】
周五夜盤滬鋁低開低走，下半夜大幅增倉下跌，加權指數收跌1.71%至21525元/噸，遠低於貿易市場月均結算價21980附近。主要驅動除了整個工業品需求邏輯共振走弱外，有色方面還受到能源的影響，英國已批準於5月底前通過俄天然氣工業銀行結算俄羅斯天然氣，歐盟：在不違反對俄制裁規定的同時，使用盧布支付天然氣是存在可能的，銅、鋅、鋁的衝擊較大一些（目前大量的俄羅斯貨源轉道進入中國，增加了供應）；宏觀方面，國內疫情嚴峻，除上海疫情還在持續外，北京地區也發現靜默傳染一周以上，密接人羣超過1200人，金三銀四除了3月上旬表現樂觀外，需求旺季基本在疫情中度過；美聯儲頻釋鷹派信號，美元、美債齊漲，美元指數已突破了101，創階段新高，抑制有色金屬價格；需求方面，上周五現貨市場走弱，本周一是現貨市場月底結算日，市場價低於月均價，且本周爲長假前的備貨期；月度來看，滬鋁3月、4月份表觀需求估算分別爲2.17%、-5.38%，從庫存和出庫數據來看，華東、華南消費景氣度均低於去年同期，鞏義地區受益於沒有疫情壓力及出口訂單火熱，表現較好；供應方面，目前在產運行產能基本達到4050萬噸以上，快速投產期基本結束，後續投產速度放緩，預計4月份電解鋁產量330萬噸，超過去年同期水平，但是考慮進口的影響，預計供應總量超過去年同期大概在5月份，目前廠庫及站臺估算積壓較去年同期超過10萬噸左右；3月份俄鋁進入國內超過3萬噸，預計後續仍然會有陸續到貨；成本方面，煤炭價格短期受大秦線影響反彈，但整體仍然在承壓，導致成本短期維持弱勢；
【交易策略】
單邊：疫情擴散的壓力和美聯儲加息縮表的預期抑制市場情緒，短期滬鋁反彈至壓力位後見頂回落，工業品指數、有色指數走勢目前表現有向下調整的跡象，金三銀四的旺季落空後，大環境有走弱的跡象，但是滬鋁有五一長假備貨需求存在，整體目前仍以區間震蕩的觀點對待(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
