（1）4月25日，SMM上海鋁錠現貨報價20930-20970元/噸，均價20950元/噸，下跌850元/噸，現貨貼水70-貼水30，貼水50元/噸。
（2）2022年4月25日，SMM統計國內電解鋁社會庫存101.6萬噸，較上周四庫存減少0.5萬噸，電解鋁庫存整體降庫趨勢不改。
邏輯：國內鋁維持去庫，但受疫情影響，部分地區倉庫被封控，發貨受影響，鋁去庫速度有所放緩，同時在疫情影響下，市場對於國內後市消費預期充滿擔憂，鋁價維持偏弱震蕩。不過在海外缺口依存的情況下，中國的鋁材出口市場前景依然向好。供應端：預計4月份日產量環比回升，海外鋁幹擾仍較大。消費端：下遊需求有所回升。中長期來看，國內供應穩步增長，需求端市場對房地產領域的邊際放鬆抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：多頭減倉。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）
