價格：昨日夜盤鋁價大幅下跌，最低跌至20295元/噸，回落至年初水平，截至4月26日1時收盤，滬鋁主力報20515元/噸，下跌750元/噸，跌幅3.53%。LME鋁價報3082美元/噸，下跌162.5美元，跌幅5.01%。4月25日長江A00鋁錠現貨報價20940元/噸，較前日下跌850元/噸。4月月均價21927.37元/噸。
宏觀：
1.美元續創新高：隔夜美元繼續上衝至2020年3月25日以來的新高101.86，大幅收漲0.61%。美聯儲周一公告稱，在5月4日爲期兩天的政策會議結束後，美聯儲主席鮑威爾將舉行疫情爆發以來首場面對現場記者會。本次會已成爲當下全球資本市場最大的焦點。
2.隔夜原油及大宗普跌：受美元大幅上漲、美聯儲加息預期以及國內疫情管控持續影響，昨日夜盤包括原油在內的大宗商品錄得較大跌幅。美原油和布倫特原油盤中一度跌超6%，其中美油失守100美元，爲兩周低點。前期漲幅較大的滬鎳主力合約價格下跌5.63%，玻璃昨日白盤跌停，夜盤續跌5%。
3.疫情影響持續：截至4月26日，上海新增本土1661例（環比下降），新增無症狀15319例（環比下降）；北京新增本土32例（環比增加），新增無症狀1例。五一將至，主要地區疫情持續影響市場消費信心。
基本面：
1.鋁錠社會庫存繼續下降：4月25日，SMM統計電解鋁社會庫存101.6萬噸，較上周四庫存減少0.5萬噸，電解鋁整體降庫趨勢不改。
2.電解鋁產能穩步增長：截至4月初，國內電解鋁運行產能達到3997.4萬噸，預計4月國內運行產能將達到4030萬噸附近。目前國內復產主要集中在西南地區，雲南年初至今復產達到94萬噸，相較於去年減產產能而言，復產進度達到60%以上。下半年主要復產產能在廣西和甘肅地區。目前已計劃/已開啓復產產能中，還有約141.7萬噸產能待復產；去年減產產能中尚未計劃開啓復產的產能還有約24.4萬噸，因此預計今年還有166.1萬噸潛在復產產能。投產方面，今年潛在投產產能共240萬噸，當前電解鋁企業高利潤下，投產動力強，目前已投產102萬噸，待投產138萬噸。預計後期電解鋁產能仍將穩步增長，若後期投、復產順利，至年底總產能或將達到4340萬噸。
技術面：
1）鋁價絕對價值回到20000附近，此價格爲2022年1月初（春節前）水平，彼時市場等待的是春節累庫，庫存從80萬噸升至120萬噸。而現在市場等待的是疫後復蘇，是在100萬噸左右的基礎上繼續下降。
2）鋁價跌至日線級別上升趨勢線附近，關注20000支撐，支撐有效或有反彈機會。
