電解鋁復產提速，空單持有
【現貨】4月25日，SMMA00鋁均價20950元/噸，環比-850元/噸，對主力貼水50元/噸，環比+10元/噸。
【供應】據SMM, 3月中國電解鋁產331.5萬噸，同比減少0.92%，日均產量10.69萬噸，環比增長0.17萬噸，同比減少0.1萬噸；2022年1-3月國內共生產電解鋁946.5萬噸，累計同比減少2.28%。3月國內電解鋁復產及新增產能投產提速，其中雲南及廣西等地新增及復產產能合計99.8萬噸。
【需求】據海關，2022年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材103.39萬噸，同比增長22.8%。4月21日當周，鋁型材開工率71.3%，周環比-4.2個百分點；鋁板帶開工率78%，周環比持平；鋁箔開工率77.9%，周環比-2.9個百分點；鋁合金開工率67%，周環比-4個百分點。
【庫存】4月21日，中國電解鋁社會庫存102.1萬噸，周環比-4.2萬噸；4月25日，LME鋁庫存584050噸，環比-1950噸。
【邏輯】“兩會”將今年GDP目標定在5.5%，爲市場預期上限值，偏樂觀。國務院金融委會議有託底經濟的預期。國內電解鋁利潤高企、復產提速，3月雲南及廣西等地新增及復產產能近100萬噸，中期供應壓力凸顯。目前國內疫情多發，華東地區有序放開，但物流效率較低，短期下遊小幅補庫，需要關注疫情緩解後供需的變動情況。進口方面，俄鋁流入中國。空單持有，止損22500。
