28日SMM鋁20850漲120貼水30，南儲20830跌20；隔夜滬鋁2206報20785跌75，LME三月鋁收盤報3040跌76。
宏觀方面：俄羅斯宣布將切斷對波蘭和保加利亞供氣，因後者不用盧布結算，俄歐矛盾重大升級。美元指數突破103點，創20年新高，因美聯儲預計5月初加息50個基點，並在6、7月再次加息，以及俄歐能源衝突升級。美國一季度實際GDP年化季率初值下降1.40%，意外收縮。
基本面方面，消費表現強勁，疫情下庫存仍將去化，28日SMM庫存報98.7萬噸，較上周四下降3.5萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存13萬噸，較上周四下降1.65萬噸；2022年3月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.43萬噸；1-3月累計出口162.83萬噸，同比增長26.7%。中國3月份進口未鍛軋鋁及鋁材19.7萬噸，同比減少4.6%，1-3月累計進口總量爲53.3萬噸，同比減少19.4%。國內電解鋁總運行產能接近4100萬噸，高於去年同期。現貨大跌下遊備貨成交上升，鞏義大幅升水。邏輯及策略建議：股市翻紅急跌停止，美十年期國債收益率下降，市場情緒企穩，美一季經濟萎縮，加息政策趨緩，預計節後市場風險偏好回暖，國內基本面企穩向好，庫存持續去化，現貨升水走強，建議逢低做多。
風險提示：美元繼續走強，國內情緒走差。
