29日SMM鋁20810跌40貼水40，南儲20870跌40；5月4日LME三月鋁收盤報2985較29日15:00跌65美元/噸。
宏觀方面：4月國內制造業PMI降至47.4%，生產、需求顯著下降，疫情對經濟的影響進一步顯現；29日政治局經濟工作會議，加大宏觀政策調節，努力完成全年經濟目標，穩增長預期強勁，同時支持因地制宜完善房地產政策，各地紛紛出臺鬆綁措施，房地產需求改善預期增強；美4月ISM制造業PMI錄得55.4，創一年半新低；美聯儲5月議息會議如期加息50基點，並表態6-7月也將加息50個基點，並從6月開始縮表，排除市場預期75基點可能性，加息與鎖表並不如市場預期激進，美元大幅下挫，美股、金屬獲得喘息反彈。
基本面方面，消費表現強勁，疫情下庫存仍將去化，28日SMM庫存報98.7萬噸，較上周四下降3.5萬噸，內外庫存水平偏低；同期鋼聯統計鋁棒庫存13萬噸，較上周四下降1.65萬噸；2022年3月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.43萬噸；1-3月累計出口162.83萬噸，同比增長26.7%。中國3月份進口未鍛軋鋁及鋁材19.7萬噸，同比減少4.6%，1-3月累計進口總量爲53.3萬噸，同比減少19.4%。國內電解鋁總運行產能接近4100萬噸，高於去年同期。
邏輯及策略建議：國內穩增長、穩市場信心政策預期逐漸增強，國內鋁基本面預期表現較好，庫存持續去化，中線整體預期向好；美聯儲議息會議不如市場激進，導致美元走弱，風險資產反彈，利空釋放，預計金屬將獲得喘息，短線壓力釋放，建議短線逢低可買入，後市關注市場風險偏好狀況能否與基本面旺季形成一定共振，鋁價可能有較大幅度反彈。
