上一交易日LME鋁價格震蕩下行，開盤價2916美元/噸，收盤價格2835美元/噸，跌2.8%，上周五上海鋁對04貼45 ，廣東鋁對04升5，鋁價暴跌，現貨市場表現好轉，相對低位價格刺激下遊進行補貨，長單貿易商也積極入場收貨，需求向好支撐持貨商逐漸挺價，整體成交尚可。國內方面，疫情對消費的壓制何時緩解是關鍵，若5月中前疫情的影響能消退，國內5月中下旬-6月上旬仍可見小幅的去庫，故5月份在疫情影響仍存的背景下，不具備冶煉虧損的條件，但成本很可能下移到19000-19500元/噸的區間，故鋁價即使反彈，高度也會下降，單邊預計滬鋁價格運行區間在19000-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2800-3300美元/噸。
投資策略：鋁錠價格大概率已見頂， 20000元/噸以下可以考慮少量買入，中長期頭寸考慮22000元/噸附近以布局下半年的空頭爲主。
風險提示：疫情影響持續時間過長/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。
