現貨方面，LME鋁現貨貼水32.01美元/噸，前一交易日貼水31.75美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約2206開盤於19895元/噸，午前平穩運行於19800元/噸附近，午後盤面走跌，下探至19575元/噸，尾盤回漲，日內最高價19955元/噸，終收於19775元/噸，較前一交易日收盤價下跌235元，跌幅爲1.17%；成交35.2萬手，減少3581手；持倉20.2萬手，減少2793手。昨日早盤滬鋁延續弱勢，滬鋁主力合約在19800元/噸附近窄幅震蕩，華南現貨市場持貨商挺價出貨爲主，絕對價格深跌，下遊入場積極性提高，交投好轉，SMM統計南海庫存較上周四小幅下降0.2萬噸至22.0萬噸，鋁棒庫存下降2.26萬噸至2.25萬噸，降幅明顯。昨日SMM佛山鋁價對05合約升水30元/噸，較上周五漲35元/噸，現貨均價錄得19840元/噸，跌490元/噸，實際成交對SMM佛山鋁價均價到升水30元/噸附近，絕對成交價格集中在19840-19870元/噸。
庫存方面，根據SMM，截至5月9日，國內鋁錠庫存103萬噸，較此前一周減少0.3萬噸。截至5月9日，LME鋁庫存較前一交易日減少0.355萬噸至56.83萬噸。
觀點：昨日鋁價走弱。海外方面，進入5月以來，鋁土礦海運費持續上漲。幾內亞至中國的Cape船運費上漲至33美元左右，相比於5月1日前漲了6美元左右。澳大利亞至中國的巴拿馬船運費漲至24-25美元，相比月底上漲2美元左右。印尼至中國的運費（Cape）船14美元左右，相比5月1日之前上漲2美元。據SMM調研，上周鋁下遊龍頭加工企業開工率環比下降7.5個百分點至57.3%。國內供應方面，目前國內電解鋁建成產能4381.1萬噸，運行產能4033.3萬噸，增量主要體現在正在穩步投產的雲南宏泰，及勞動節前開始通電啓槽的田陽百礦兩個項目上。從新建項目來看，廣元林豐、白音華項目的投產預期也集中在八九月份之後。今年一季度產能恢復較爲集中和快速，但後期產能增加的曲線會趨向平緩。據4月海關數據顯示，未鍛軋鋁材出口量約爲59.69萬噸，環比增長0.42%，同比增長36.49%，2022年1-4月未鍛軋鋁及鋁材出口量222.52萬噸，同比去年1-4月增長29.2%。庫存方面，電解鋁社會庫存環比小幅下降，分地區看，鞏義地區因前期新疆地區發貨受限，到貨量少，在假期後開始到貨，而上周因只有2天交易日，出貨有限，後期預計鞏義地區仍有鋁錠陸續到貨；無錫地區，出貨正常，而到貨量環比放緩，庫存周度下降；而杭州地區，因個別倉庫前期被封閉無法出貨，在五一後解封恢復，因此庫存也出現環比下降；海外庫存下滑至57萬噸左右，處於歷史低位。
價格方面，美聯儲加息落地，美國部分經濟數據不及預期，加之縮表、制裁等消息使得市場恐慌經濟衰退，外盤有色承壓，國內疫情依存，政策上堅持“動態清零”不動搖，整體來看，國內復產勢頭持續，供給增速居高不下，下遊消費繼續受制約，復蘇預期後移，短期建議以觀望的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
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