受到大盤以及黑色金屬走強的積極情緒帶動，有色整體走出一波小幅反彈行情。早盤開盤後，滬鋁主力開始持續上升，最高反彈至 13700 元/噸，收盤報 13670 元/噸，漲幅 0.07%，日線翻紅。
宏觀層面，連日來的偏空氛圍在今天市場的寬鬆預期以及環保減產消息促進下有所轉淡。由於鋁價連續低位運行，鋁廠多虧損，根據歷史資料，虧損 1500 元/噸一般是鋁行業可以承受的極限，一旦達到虧損極值將出現兩種可能：一是減產預期和事實增多，二是成本項壓縮。對於鋁廠來說，虧損後首選降成本，悲觀氛圍傳導至原料端，壓低原料價格，成本降無可降時再考慮減產。從目前現狀來看，雖已出現鋁廠減產，但基本已包含在預期之中，尚未有更多減產增量出現，且鑑於電解槽開關停成本巨大，隨着價格的止跌反彈我們認爲減產規模進一步擴大的空間有限，維持此前估計，預計 11-12 月減產產能約 80 萬噸；需求端來看，淡季的到來以及宏觀弱勢的預期，下遊需求受到抑制，雖庫存區化持續，但總量偏高，加上大量投產復產產能預期可以保證正常供應。電解鋁成本端呈現塌陷的趨勢，一方面由於電解鋁減產也會導致氧化鋁價格存在下行壓力，另一方面預備陽極價格也在走弱。
維持前期觀點，供需雙弱格局下鋁價仍難以大幅走強，更多是宏觀引起的情緒變化帶來鋁價的波動。
風險點在於俄鋁制裁事件以及環保或虧損力度加大，鋁企減產增加，或出現階段性反彈。
