上一交易日LME鋁價格震蕩上行，開盤價2778美元/噸，收盤價格2781.5美元/噸，漲0.1%，昨日上海鋁對04貼20，廣東鋁對04升80，昨日鋁價止跌暴漲，早間下遊追漲積極補貨，長單貿易商也提價採購，雙重支撐下持貨商上挺出貨，不過後續隨着接貨方撤出，價格與成交還是由強轉弱。國內方面，疫情對消費的壓制何時緩解是關鍵，若5月中前疫情的影響能消退，國內5月中下旬-6月上旬仍可見小幅的去庫，故5月份在疫情影響仍存的背景下，不具備冶煉虧損的條件，但成本很可能下移到19000-19500的區間，故鋁價即使反彈，高度也會下降，單邊預計滬鋁價格運行區間在19000-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2800-3300美元/噸。
投資策略：鋁錠價格大概率已見頂， 20000元/噸以下可以考慮少量買入，中長期頭寸考慮22000元/噸附近以布局下半年的空頭爲主。
風險提示：疫情影響持續時間過長/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。
