資訊
SMM數據顯示，2022年5月12日，SMM統計國內電解鋁社會庫存100.3萬噸，較上周四庫存環比下降3萬噸，而同比去年同期下降5.8萬噸。電解鋁庫存本周庫存持續處於降庫趨勢，各地出貨順暢，貿易商出貨積極性也較高。
觀點
短期滬鋁在下探至19500一線之後走出反彈。
宏觀面，在美聯儲緊縮基調不變下，美元指數繼續創新高，突破104關口，對商品形成普遍壓制。國內方面，上海疫情數據連續下滑，對市場信心有提振。
供應端，供應繼續增加。最新ALD數據顯示，截止本周，國內電解鋁運行產能增至4043.3萬噸，開工率92.3%，產能增量主要集中在雲南、山西、廣西三地。今年汛期較早，加之受疫情影響，全社會用電量下滑，總體電力供應重組，現階段出現去年用電緊張情況的概率較低，且目前穩增長是重點，預計國內產能還將繼續釋放，但增速有放緩。
需求端，伴隨上海疫情得到有效控制，企業復工復產增加，物流恢復，下遊消費也有所好轉，多地出貨表現不錯，表現在庫存上出現短期社會庫存大幅下降，截至2022年5月12日，SMM統計國內電解鋁社會庫存100.3萬噸，較上周四庫存環比下降3萬噸，而同比去年同期下降5.8萬噸。
綜上，短期滬鋁在疫情緩解，需求有好轉，去庫支撐下，走出低位反彈，但反彈的高度取決於去庫可持續性，反彈壓力位關注21000。
