一、行情回顧與操作建議
宏觀層面，連日來的偏空氛圍在寬鬆預期以及環保減產消息促進下有所轉淡。由於鋁價連續低位運行，鋁廠多虧損，根據歷史資料，虧損 1500 元/噸一般是鋁行業可以承受的極限，一旦達到虧損極值將出現兩種可能：一是減產預期和事實增多，二是成本項壓縮。對於鋁廠來說，虧損後首選降成本，悲觀氛圍傳導至原料端，壓低原料價格，成本降無可降時再考慮減產。從目前現狀來看，雖已出現鋁廠減產，但基本已包含在預期之中，尚未有更多減產增量出現，且鑑於電解槽開關停成本巨大，隨着價格的止跌反彈我們認爲減產規模進一步擴大的空間有限，維持此前估計，預計 11-12 月減產產能約 80 萬噸；淡季下需求平平，雖庫存區化持續，但總量偏高，加上大量投產復產產能預期可以保證正常供應。電解鋁成本端呈現塌陷的趨勢，一方面由於電解鋁減產也會導致氧化鋁價格存在下行壓力，另一方面預備陽極價格也在走弱。
維持前期觀點，供需雙弱格局下鋁價仍難以大幅走強，更多是宏觀引起的情緒變化帶來鋁價的波動。
風險點在於俄鋁制裁事件以及環保或虧損力度加大，鋁企減產增加，或出現階段性反彈。
二、行業要聞
【日本港口鋁庫存：名古屋庫存終結三連漲 橫濱庫存大幅下降】貿易公司日本丸紅商事（MarubeniCorp）周四表示，11 月末日本三大主要港口鋁庫存繼續下滑至 295,400 噸，較 10 月驟降 6.9%。
其中，橫濱庫存減少了 6.6%，名古屋庫存不再增加，大阪庫存仍然不變。
【四川省發改委：光伏、水電等可再生能源發電項目優先納入相應電網規劃】近期四川省發改委及能源局發布關於加強電網工程建設管理有關事項的通知，內容表明，光伏、風能、生物質能和水電等可再生能源發電項目,其電力送出的電網工程項目按照電壓等級優先納入相應電網規劃;核準在建的鐵路等重要基建項目,其供電的電網項目按照電壓等級優先納入相應電網規劃。
【國家統計局：中國 11 月原鋁產量爲 282 萬噸，同比攀升 19.2%】國家統計局周五公布的數據顯示，中國 11 月十種有色金屬產量爲 471 萬噸，同比增加 12.7%；1-11 月十種有色金屬產量爲 5043萬噸，較上年同期增加 6.1%。中國 11 月原鋁（電解鋁）產量爲 282 萬噸，較上年同期增加 19.2%。
1-11 月原鋁產量爲 3145 萬噸，同比增加 7.5%。
【WBMS：2018 年 1-10 月全球原鋁市場供應短缺 24.64 萬噸】據世界金屬統計局（WBMS）數據，2018 年 1-10 月全球原鋁市供應短缺 24.64 萬噸。2017 年全年原料市場供應短缺 121 萬噸。2018年 1-10 月原鋁需求量爲 4,954 萬噸，較 2017 年同期減少 74.5 萬噸。2018 年 1-10 月原鋁產量同比增加 11.8 萬噸。
知情人士透露，青海省投資集團正與中央國有企業就重組計劃進行磋商，重組涉及其鋁、煤和水電業務。知情人士稱，由青海政府牽頭的討論包括的選項之一是將這些業務出售給國有企業，其他選項包括讓國有企業持有這些業務的部分股權，並幫助管理。
【工信部召開高端高精鋁材熱處理裝備工程化項目論證會】近日，工信部在北京召開高端高精鋁材熱處理裝備工程化項目專家論證會。高端高精鋁材熱處理裝備工程化項目由廣西先進鋁加工創新中心、廣西南南鋁加工公司、南南鋁業股份有限公司、東北大學等共同實施，將針對高端高精鋁材熱處理關鍵裝備進行工程化驗證並開展生產線成組聯線應用。專家組一致同意項目實施方案通過論證，並就項目組織模式、運行機制等提出優化建議。
