利多
1、首套住房商業個人住房貸款利率下限調整爲不低於相應期限貸款市場報價利率減20個基點
2、《山東省高耗能高排放建設項目碳排放減量替代辦法（試行）》發布
3、上海首批666家重點企業復工率超95% 整體復工率超七成
利空
1、魏橋雲南396萬噸電解鋁產能兩年內或投產
2、美參院高票確認美聯儲主席連任提名，鮑威爾重申平抑通脹的決心
3、美銀：避險情緒衝擊所有資產類別，投資者紛紛“投降”
撤出資金
風險與機會
1、國內疫情
2、經濟復蘇情況
3、海外經濟制裁
簡評：滬鋁Al2206短期震蕩偏弱，中期有小幅反彈機會。宏觀面：疫情與通脹形勢依然嚴峻，內外政策劈叉，全球經濟復蘇預期十分悲觀，資金均以避險爲主。供應端：從國內看，復產的節奏仍然很快，魏橋雲南表示將有將近400萬噸的產能在兩年內投產，供應矛盾目前不突出，但山東再次推出兩高行業碳排放減量辦法，能耗雙控的支撐可能再次顯現；另一方面，俄烏之戰引發的俄鋁制裁和歐洲天然氣短缺引發的供應緊缺的利多已經出盡。需求端：上海重點企業復工率超過95%，整體復工率超過七成，現貨市場交易也出現回暖跡象，需求正處於逐漸的修復之中。國家下調首套房貸款利率進一步支撐消費，需求表現將優於前期。成本端：預焙陽極價格受到電解鋁需求和石油價格影響，進一步創新高，國內電價管控陸續會提上日程，氧化鋁價格也處於上行通道。目前由於鋁價大幅下滑，鋁廠利潤收縮，成本端支撐將逐漸增強。核心邏輯：短期而言，市場悲觀情緒仍未消散，空頭力量仍然佔主導位置，市場回歸基本面邏輯後，內盤受到成本與需求的支撐，仍有望企穩反彈。而外盤的供應與成本支撐預期偏弱，內外價差或將縮窄。
策略：預計短期滬鋁偏弱運行，後續有望企穩反彈。建議短期觀望，前期的波段做多可在前期波段壓力位附近止盈離場。
2022年第20周信達期貨鋁周報
