內容提要：
1.行情走勢：上周滬鋁主力合約上漲0.22%至13640元/噸，震蕩運行。
2.現貨方面：市場整體成交相對活躍，市場流通貨源充足，由於上周大戶在市場上持續收貨，中間商交投積極。由於目前價格偏低，下遊企業對當前價格認可度較高，接貨整體較前期有略微好轉。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降5.70萬噸，至129.5萬噸。鋁棒庫存周環比上升0.26萬噸，至12.05萬噸。LME鋁庫存周環比上升10.72萬噸，至115.01萬噸。
後市展望及策略建議：
供應端，SMM統計11月電解鋁產量爲295.9萬噸，環比下降15.5萬噸。鋁錠社會庫存降至129.5萬噸，主因鋁廠減產引起的供給收縮，消費地到貨減少。同時，由於鋁企虧損，鋁水比例在不斷上升，達到74%，電解鋁企與加工企業的合作不斷加強，目前市場流通的鋁錠主要來自新疆、青海、內蒙、甘肅、寧夏等西北區域。消費端依舊偏弱，華南地區鋁棒加工費已跌至低位，約270元/噸；從海外需求看，11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口53.6萬噸，同比增加41.1%，主因人民幣貶值，加之明年海外貿易環境不確定背景下，部分鋁加工企業提前趕制訂單，促進出口增長。從成本端來看，預焙陽極價格下降50元/噸；由於最近電解鋁廠集中減產，氧化鋁需求減弱，目前山西、河南、貴州氧化鋁已經跌至3000元/噸附近。綜上，預計鋁價延續弱勢，僅供參考。
12月17日興證期貨鋁周報
