現貨方面，LME鋁現貨貼水29.25美元/噸，前一交易日貼水27.25美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約2206開於20475元/噸，日內低點20210元/噸，最高位20550元/噸，終收於20300元/噸，較前日結跌250元/噸，跌幅爲1.22%；成交21.9萬手；持倉15.6萬手，減少7539手。昨日滬鋁走勢疲軟，華南現貨市場因佛山丹竈站停裝一周等方面的消息影響，成交略有好轉，SMM佛山鋁價對06合約升水25元/噸，現貨均價錄得20440元/噸，較前一交易日跌80/噸，第二交易時段，滬鋁持續下探，下遊接貨積極性走弱，目前鋁價絕對價格還在上月均價之上，貿易商出貨積極，實際成交轉貼水爲主，對SMM佛山鋁價均價到貼水60元/噸-貼水20元/噸附近，絕對成交價格集中在20380-20420元/噸.。短期來看，滬鋁承壓，疊加雲南等地的鋁錠到貨集中，華南現貨升貼水或走低爲主。
庫存方面，根據SMM，截至5月16日，國內鋁錠庫存98.4萬噸，較上周四減少1.9萬噸。截至5月17日，LME鋁庫存較前一交易日減少0.513萬噸至52.74萬噸。
觀點：昨日鋁價走勢疲軟，自上周鋁價重回兩萬關口後，需求表現開始乏力，下遊追高較爲猶豫，採購積極性不足，市場成交趨於謹慎，鋁價進一步上行壓力增大。國內供應方面基本維持穩定運行，電解鋁產能新增放緩，前期投產產量繼續釋放。成本方面，當前氧化鋁價格拐點已現，在價格回落過程中，市場買漲不買跌的心態開始出現，市場觀望態度漸濃。消費方面，隨着疫情逐漸好轉江浙滬多家整車廠都在逐步復工復產，或能刺激汽車用鋁加工企業開工回升。庫存方面，隨着疫情好轉以及政策對運輸方面的支持國內社會庫存周內去庫，海外庫存下滑至52萬噸左右，處於歷史低位。總體看來，國內供應端新增復產仍在穩步進行，產量增量持續釋放，疫情對下遊消費的抑制作用仍存，使傳統旺季下需求受到限制。考慮到目前市場供給端增量釋放比消費端需求更爲確定，鋁價短期向上仍然承壓，需關注疫情好轉程度及下遊消費復蘇的程度，短期內建議以觀望的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
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