現貨方面，LME鋁現貨貼水25.75美元/噸，前一交易日貼水29.25美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約2206開於20390元/噸，日內低點20325元/噸，最高位20455元/噸，終收於20360元/噸，較前日結跌85元/噸，跌幅爲0.42%；成交18萬手；持倉14.7萬手，減少8633手。昨日早盤滬鋁窄幅震蕩，初始華南現貨市場持貨商挺價出貨，對網升水10元/噸附近，下遊買興一般，疊加本周鋁棒加工費有所回落，部分下遊轉入鋁棒，鋁錠出庫整體一般，SMM佛山鋁價對06合約升水20元/噸，現貨均價錄得20420元/噸，較前一交易日跌20/噸，第二交易時段，滬鋁衝高回落，持貨商靈活調動價格出貨，實際成交對SMM佛山鋁價均價到貼水30元/噸-升水10元/噸附近，絕對成交價格集中在20390-20430元/噸.。
庫存方面，根據SMM，截至5月16日，國內鋁錠庫存98.4萬噸，較上周四減少1.9萬噸。截至5月18日，LME鋁庫存較前一交易日減少0.8475噸至51.89萬噸。
觀點：昨日鋁價走勢疲軟。海外方面，近期市場傳言大量的俄鋁錠（10萬噸）流入，但暫無聽聞有貿易商及終端企業已經接到該批貨源，市場也未出現大量的俄鋁錠流通，短期來看，滬倫比值低位盤整，目前海外鋁錠進口仍然虧損2000元/噸附近，進口窗口短期難以打開。供應方面，中國國家統計局發布的數據顯示，4月份中國原鋁產量連續第二個月創下歷史新高，因爲電力限制放鬆，有助於冶煉廠提高產量。成本方面，北方地區氧化鋁現貨流通量有所增加，但氧化鋁成本不斷上移，市場博弈處於膠着狀態。庫存方面，隨着疫情好轉以及政策對運輸方面的支持國內社會庫存周內去庫，海外庫存下滑至52萬噸左右，處於歷史低位。總體看來，本周隨着市場對雲南鋁廠爆炸等消息的消化，鋁價反彈到20500元/噸附近開始承壓。滬鋁未能延續此前上漲勢頭，整體重心下移，缺乏更多利多信息支撐。在實際需求表現偏弱的情況下，鋁價重歸弱勢，預計鋁價短期震蕩運行。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
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