投資策略：新增產能投產與高成本產能減產的博弈仍在繼續，高成本地區鋁企因生產壓力較大而進行檢修停產，而減產產能高於產能投放，從而導致對上遊氧化鋁等原材料的需求下降，原料價格出現回調，鋁企利潤緩慢修復，且考慮到電解槽重啓成本高昂，後期鋁企減產進一步走擴的可能性降低，新增產能的投放亦受到成本制約，因此產能增量有限。目前在高庫存背景下，鋁錠供應相對寬裕，滬鋁基本面呈疲弱態勢。另外，滬鋁持續走低至13600附近，達到關鍵支撐位。因此在無新增利空或利多刺激下，滬鋁將處於底部震蕩調整。
風險關注：污染嚴重致限產執行力度趨嚴；鋁企大規模減產
12月17日興業期貨鋁周報
