邏輯分析：目前的邏輯在於交易疫情緩解後的復工復產階段，環比需求改善的邏輯，弱現實與偏樂觀的中期預期的博弈，整體會略微偏強一些，所以區間震蕩的操作思路下，階段性逢低買更安全一些；目前供應端穩定增長，需求端屬於階段性的脈衝式反彈預期，且7月份之前仍然是傳統的消費旺季，所以預計5、6月份的需求邏輯會支撐鋁價，但是這種邏輯帶來的價格向上的力度較弱，節奏可
能不會那麼順暢，全球宏觀經濟的邏輯會時不時的被交易；海外方面，能源的邏輯支撐鋁價，低庫存也使得價格會存在一定的韌性，所以綜合來看，後期鋁價會階段性維持震蕩偏強的格局，除非遇到系統性的工業品價格普跌。
供應端：高速投產階段基本結束，後續穩定放量
1、國內電解鋁運行產能修復最快的階段基本結束，後續進入產量釋放期，當前運行產能估算4050萬噸左右，到年底達到4150~4200萬噸，年度產量4080萬噸，由於雲鋁事故減產，預計5月份整體運行產能趨於穩定；
2、歐洲地區雖然能源價格較高，但是北歐地區240餘萬噸產能成本較低，德國、法國地區冶煉較爲穩定，其他南歐地區經過高成本的冶煉廠減產後，有減產概率的地區較少，目前歐洲地區電力成本略有下滑；
需求端：弱現實，對後面復工復產存在分歧；
從庫存來看，表現還可以，周一去庫1.2萬噸，周四去庫2.3萬噸，前期疫情抑制了需求，但是由於廢鋁的供應也出了問題，導致原鋁的結構性需求增加，從而在整個庫存上表現的並不差，目前江陰地區開始復工復產，環比會進一步改善，微觀層面環比改善，但是中遊開工率表現還是不好，終端目前還是靠政策預期支持，現實層面表現分化明顯，地產相關的表現較差，板帶箔領域和線纜領域表現不錯，出口訂單略有下滑，但是整體維持較好的局面；
5月份預計表現環比會有所好轉，但是同比仍然會很差，鋁的需求具有一定的韌性，由於廢料受疫情影響回收不足，替代因素使得原鋁的需求顯得沒那麼差，但是後面下遊開工緩解後，需求預計會穩定運行並且略有增長，畢竟當下屬於消費旺季，補庫的需求會有一定程度的修復原料成本端整體偏強：
煤炭市場價格非電煤走高，即將進入消費旺季，且全球煤炭價格維持高位，內外價差較大，預計自備電鋁廠預計成本將會擡升；
氧化鋁目前受能源成本、內外礦石緊張、原料運輸的影響受到支撐，且受電解鋁需求擡升帶動，但是由於氧化鋁受到國內快速投產抑制價格，目前在3000元/噸附近企穩；
預焙陽極受石油焦的價格帶動，山東大廠價格5月份再漲700元/噸至7285元/噸；
大環境：宏觀氛圍一般，工業品整體維持弱勢；
下周預測：震蕩，20000~21400；
風險點： 歐洲、印度能源危機加劇 電解鋁減產；疫情擴散持續抑制需求；
2022年第21周銀河期貨鋁基本面周度分析
