隨着上海復工復產和國常會穩經濟措施頒布，都將引起市場對於鋁下遊需求實際增加的預期，因此需求端的表現將會是未來一段時間的主要動力。供給端方面，行業利潤雖有回落，但高開工率仍將持續。成本端方面，氧化鋁價格後市會有所回落，但近期價格在相同歷史時期較高位置，煤炭價格穩定，因此近期成本對電解鋁的價格有一定的支撐。截至 5 月底，電解鋁端復產產能已達到 290 萬噸，幾乎填平了去年所有的減產產能，復產高峯已過，三季度仍有少量新增產能釋放，短期來看需求的恢復將進一步支撐庫存去化。盤面看，四月初滬鋁跌破 60 日均線弱勢下行，4 月中詢開始大幅反彈，但到 60 日線附近明顯受到壓力，盤整一周後，再次大幅下跌。從技術看日K 線成爲空頭趨勢，5 月初滬鋁跌破 20000 大關，隨後快速反彈再次站在整數關口以上，直到 5 月底滬鋁價格一直在 20000 上方震蕩，暫時下方得到支撐，等回調機會。
2022年6月和合期貨鋁月報
