觀點邏輯
鋁土礦進口量出現回升，國內供應稍緩解，但整體仍偏緊，價格高位震蕩。
國產氧化鋁市場價格持穩，疫情好轉，山東、山西兩地氧化鋁運輸通暢，貨源階段性相對寬鬆。
國內電解鋁運行產能增速放緩，主因前期產能增幅較快的雲南部分地區因電網負荷的問題投復產計劃暫緩，且鶴慶溢鑫因爲漏槽事故出現少量產能減產；而廣西地區因大修和技改需要，部分項目仍處於復產前的準備階段，整體復產進度緩慢。但產量仍在持續釋放。
消費端，5 月下旬起部分地區疫情好轉，運輸基本恢復、下遊企業逐步復產，但個別地區仍有受疫情限制影響生產情況。
主要矛盾點
利多：歐洲鋁企及俄鋁減產風險，需求好轉。
利空：國內產量回升，美聯儲加息縮表。
操作建議
無突發事件影響下，滬鋁震蕩偏強，預計滬鋁指數大概率在 20000-22000 元/噸之間運行。
風險提示
1、俄鋁被制裁。
2022年6月中財期貨鋁月報
