下遊逢低補庫，多單持有
【現貨】6月7日，SMMA00鋁均價20820元/噸，環比-20元/噸，對主力貼水50元/噸，環比-10元/噸。
【供應】據SMM，2022年4月中國電解鋁產329.8萬噸，同比增加1.47%；2022年1-4月國內共生產電解鋁1276.3萬噸，累計同比減少1.13%。相比一季度，4月份國內復產及新增產能增幅放緩，其中增量主要體現在雲南、廣西等地，新增、產能置換落地及復產產能合計70.4萬噸，進入5月，國內電解鋁運行產能有望繼續小幅擡升。
【需求】據海關，2022年1-4月中國出口未鍛軋鋁及鋁材222.5萬噸，同比增長29.2%，比值走低利於出口。6月1日當周，鋁型材開工率69%，周環比+3個百分點；鋁板帶開工率81%，周環比持平；鋁箔開工率80.7%，周環比+1.4個百分點；鋁合金開工率60%，周環比持平。
【庫存】6月6日，中國電解鋁社會庫存87.4萬噸，較上周四-0.8萬噸；6月7日，LME鋁庫存441725噸，環比-8775噸。
【邏輯】國內電解鋁復產提速，3-4月雲南及廣西等地新增及復產產能近200萬噸，中期供應壓力仍存。當前價格下電解鋁冶煉利潤大幅回落，海內外電解鋁持續去庫。進口方面，俄鋁流入中國。下遊逢低補庫，上海疫情緩解，鋁價偏強震蕩。
