資訊
截至2022年6月06日，SMM統計國內電解鋁社會庫存87.4萬噸，較上周四庫存下降0.8萬噸。
觀點
滬鋁今日窄幅震蕩，在周一衝擊21200衝高回落之後，進入20500上方窄幅盤整。
宏觀面，短期美聯儲緊縮預期有所緩解，一是歐美衰退擔憂加劇，二是美國供應鏈緊張程度下降，通脹預期有所回落。國內方面，疫情影響逐漸減退，上海解封以及國內政策層面穩增長力度加大，將推動需求回升，中國5月官方制造業PMI49.6，較上月47.4好轉。
供應端，海外方面，目前歐洲電力成本基本穩定，考慮到天然氣需求淡季的到來，預計能源價格對鋁價影響較前期減弱。國內方面，供應繼續增加，但增速放緩。根據ALD數據，截至5月底，國內電解鋁建成產能4380.1萬噸，運行產能4046.3萬噸，較4月末增加15萬噸。目前供應端的增速較3月明顯放緩，除了鶴慶溢鑫的意外減產外，更多的原因是相關待復產項目需要技改或大修，或長期閒置產能的重啓，投復產節奏放緩。
需求端，伴隨疫情影響逐漸減弱，復工復產增加，需求逐漸回升，鋁錠社會庫存連續下降，截至2022年6月06日，SMM統計國內電解鋁社會庫存87.4萬噸，較上周四庫存下降0.8萬噸。上周因倉庫事件的影響，市場出現集中提貨，電解鋁庫存出庫量周度增加至18.8萬噸，創今年周度出庫量新高。短期部分隱性庫存流入市場，且受事件影響，現貨市場成交低迷，但需求隨疫情影響減退也在好轉。
綜上，短期滬鋁在疫情緩解，需求有好轉下，對價格形成一定支撐，供應端增速雖有放緩，但供應壓力仍在，加之短期受倉單重復質押事件影響，有部分隱性庫存流入市場，且現貨成交低迷，且在歐美衰退擔憂加劇下，滬鋁上方承壓。滬鋁短期預計將圍繞20500-21000區間震蕩。
