震蕩爲主，難成趨勢上周盤面整體震蕩爲主，周五隨着美元再度走強，有色板塊集體回落。預計下周震蕩運行爲主，短期難成明顯趨勢。宏觀方面，周五夜間美國通脹數據公布，由於高於預期，加息預期增強，有色集體跳水。
基本面看，復工復產帶來的需求增長或在放緩。從開工率看，下遊龍頭企業開工情況已基本與上周持平。鋁錠鋁棒出庫方面，受重復質押事件影響，鋁錠出庫量較大，但並不表明真實需求快速走強，從鋁棒出庫下滑，庫存甚至出現累庫可以看出下遊需求僅僅只是環比修復，並沒有出現報復性增長。此外，據海關數據，5月鋁材出口月67萬噸，或與4月訂單旺盛以及港口擠壓貨物釋放有關，預計6月數據或有所回落。
短期看，復工復產帶來的需求增量有限，且華北等地仍有部分地區受疫情影響，鋁價突破2萬1關口略顯乏力。不過當前國內外庫存值均較低，尤其是LME庫存僅剩40餘萬噸，國內供給雖仍有進一步增加預期，但整體供給端彈性較弱，成本支撐較強，考慮到邊際成本在2萬附近，因此2萬可作爲短期支撐參考。長期來看，全球範圍內經濟增長均面臨考驗，尤其是海外經濟疲軟問題更爲嚴重，隨着加息不斷推進，有色板塊面臨壓力將逐步增強。
策略：預計下周運行區間在20000-21000，多單謹慎持有，長期看可在21500上方嘗試布局空單。
