21日SMM鋁19860漲140升水20，南儲19870漲120，隔夜滬鋁主力2207收盤報19855漲140，LME鋁收盤報2530漲15.5
宏觀方面：高盛下調2022年美國三四季度經濟增長預期，並提高了近兩年美國經濟衰退的概率；德國工業聯合會下調德國2022年經濟增長預期2個百分點至1.5%左右。
基本面方面，庫存因倉庫事件到貨大幅下降、出庫提升，20日SMM庫存報75.7萬噸，較上周四下降2.8萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存13.15萬噸，較上周四下降0.4萬噸；2022年5月出口維持高位，5月中國出口未鍛軋鋁及鋁材67.66萬噸；1-5月累計出口290.18萬噸，同比增長34.2%，5月份進口未鍛軋鋁及鋁材18.85萬噸，環比增加1.32萬噸，1-5月累計進口量89.67萬噸，同比減少23.2%。同比減少24.9%。國內電解鋁產能再度進入啓動投產復產高峯，連城鋁業、百礦等企業啓動復產，總運行產能接近4100萬噸，供應持續回升，國內需求疲軟，但原鋁進口基本停止，出口需求旺盛，供給仍補缺口中。國內倉庫重復質押引發貿易市場信任危機，長單交易暫停，貿易流動性驟降；
邏輯及策略建議：美聯儲加息疊加經濟衰退風險上升，提升市場避險情緒，商品周期下行壓力較大；鋁庫存持續去化，但消費疲軟和供應持續上升，預期支撐較弱，建議逢高做空，短期注意市場情緒變化。
