近期鋁價弱勢運行。宏觀方面，美國爲降低通脹表示將持續加息，七月份加息可能性增大，市場進一步擔憂全球基金衰退，市場情緒恐慌，大宗商品持續承壓。供應方面，國內供應端維持穩步擡升，供應端繼續有復產以及新產能計劃釋放，主要集中在雲南、甘肅、廣西等地，預計6月底運行產能達4080萬噸高位。需求方面，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下跌，受房地產數據不佳拖累鋁建築型材訂單表現偏弱；在上海車企基本復工復產以及汽車產銷政策刺激下，汽車、新能源板塊用鋁訂單較爲樂觀。現貨方面，雖然近期鋁價持續下跌，但在鋁價悲觀情緒下，華南市場維持弱勢狀態，華東市場下遊拿貨情緒偏差，市場成交表現依舊不活躍，整體交投一般。利潤方面，周內電解鋁成本端各原材料價格基本穩定，但隨着鋁價受經濟預期衰退、國內供應增加、部分行業需求復蘇緩慢等影響跌至年內新低，電解鋁行業利潤周均持續收窄。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存維持去化，去化速度有所放緩，LME庫存繼續下滑，處於歷史低點。總體看來，受宏觀壓力以及國內現貨成交較差拖累較大，在政策支持下消費或將有所改善，短期內建議以觀望的思路對待，中長期受供應端持續壓力幹擾，價格或將重心下移。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、國內能耗雙控政策。
2022年第26周華泰期貨鋁周報
