交易策略：
復盤：上周價格呈現超跌反彈後再度震蕩下行的走勢，自從周一鋁價一度跌至18600元/噸附近之後，在當日和周二反彈，一度反彈至19500元/噸附近，但周三開始再度進入下跌趨勢，向前低靠攏，周五下午主力合約收於18900元/噸；本輪下跌主要在於海外衰退的數據不斷被驗證，此前歐美加息鷹派，此後美國GDP數據大幅下調，均對宏觀情緒產生持續的悲觀影響；微觀層面，上周恰逢半年度結算封賬，下遊和中遊貿易商需求孱弱，升水大幅下滑，且訂單也進入消費淡季；光伏組件受原料價格高漲導致被迫減產，從而抑制鋁的需求；原本預計周五新的月份開始現貨市場會有較好的恢復，但是現實仍舊較差，遠不及預期。
單邊：供需基本面和宏觀情緒均利空，進入消費淡季後基本呈現成本定價的邏輯，所以大概率是震蕩走弱的走勢，短線來看，壓力位不斷降低，高點從此前的分別爲23200、22200、21200、20200、19500一路下行，預計價格將會向完全成本靠攏，17800~18200左右，逢高沽空；
期權：震蕩區間，上遊客戶可以選擇高價賣貨策略，下遊選擇低價採購策略，但是下行趨勢不建採用累購；
價差：暫時觀望；
風險點：能源問題導致減產；疫情再度抑制經濟；
供應端：穩定增長
1、本周運行產能4093萬噸左右，隆林百礦20萬噸滿產、甘肅連城預計8月完成投產，除此之外，鶴慶溢鑫、田陽百礦、田林百礦和甘肅中瑞本月均有少量產能投產和恢復，雲南其亞即將滿產，阿拉丁預計7月份運行產能環比增加50萬噸上下；
2、俄鋁目前正常生產，往歐洲地區的銷售目前保持正常，氧化鋁從中國、印尼、印度、越南採購；
3、目前僅依靠國產基本可以達到去年供應的水平，去年有拋儲+進口的影響，今年基本可以實現內循環；
4、LME低庫存是一個支撐的因素；
原料成本端：成本分項漲跌互現；
電力：煤炭市場價格近期也有回落的跡象，，但是不明顯，整體仍然偏高；
氧化鋁：礦石緊張，燒鹼價格高位，最近氧化鋁成本在2900~3050左右，7.8月份雨季礦石更加緊張，近期已經有多家氧化鋁廠開始壓縮產量；
預焙陽極：7月份跌價280元/噸；
需求端：消費進入淡季；光伏組件減產；市場氛圍弱；
1、消費進入季節性淡季，建材類消費弱；近期雨水較大，建築用鋁需求下行，SMM開工率顯示，目前同比數據仍然較差；
2、近期市場傳聞多數光伏組件企業計劃減產，因上遊成本過高；
3、海外衰退的交易還在持續，歐美通脹還在走高，經濟數據持續下滑，情緒不佳；
大環境：氛圍偏空；
下周預測：震蕩下行，逢高沽空，價格區間預計18600~19500；
風險點：海外能源危機導致減產；
2022年第27周銀河期貨鋁周報
