觀點邏輯
鋁土礦進口量出現回升，國內供應稍緩解，但整體仍偏緊，價格高位震蕩。
國產氧化鋁市場價格持穩，河南、山西成本支撐較強，電解鋁需求釋放，對價格也有提振。
國內電解鋁運行產能增速放緩，6 月滬鋁價格下跌，同時電解鋁成本有所上升，部分企業已觸及成本線。
需求端，疫情好轉，下遊企業逐步復產，庫存大幅下降，但個別地區仍有疫情，且外部加息下或影響市場預期。
主要矛盾點
利多：歐洲鋁企及俄鋁減產風險，需求好轉。
利空：國內產量回升，美聯儲大幅加息。
操作建議
大幅加息氛圍下，滬鋁震蕩偏弱，預計滬鋁指數大概率在 17500-19500 元/噸之間運行。
風險提示
1、俄鋁被制裁。
2022年7月中財期貨鋁月報
