鋁價震蕩反彈。美元漲勢暫緩,鋁下遊消費領域逐步步入淡季。產業上,7 月 7 日國內電解鋁社會庫存 73.7 萬噸,延續去庫 1.2 萬噸,淡季跡象逐步顯現。供應端,7 月電解鋁供應壓力依然較大,雲南地區的水電鋁產能處於豐水期,7 月電解鋁運行產能或刷新 4100 萬噸高位。需求端,下遊需求和訂單的恢復程度不及預期,鋁下遊消費淡季臨近,企業對訂單預期相對悲觀。整體上,下遊需求仍不足,建議暫止盈觀望爲主。