近期暫未出現新的鋁廠大幅減產消息，前期宣布的 80 萬噸減產細則也未公布明確細節，國內電解鋁社會庫存上周環比增加 1.6 萬噸至 130.2 萬噸，其中上海、南海及杭州降幅明顯，但鞏義地區到貨量較多，整體庫存增加，暗示庫存拐點開始出現；年底下遊加工廠消費處於疲弱態勢，春節前雖有一波備貨，但因備貨持續時間較短且因爲終端消費領域如樓市車市表現較差原因，和資金緊張狀況，備貨量或不及往年，難以對鋁價形成明顯提升作用。同時，鋁價成本下行趨勢越發明顯，2019 年 1 月魏橋預焙陽極採購價確定下調 130 元/噸，山西、河南氧化鋁價格跌至 2900 元/噸附近，近期有傳貴州廣鋁集團一期第二條氧化鋁生產線預計 2019 年四季度投產，且二期規劃產能近 120 萬噸/年。成本下行使鋁價在本身偏弱姿態下，下方支撐羸弱，預計鋁價會延續弱勢，僅供參考。
1月7日興證期貨鋁周報
