需錯配下，鋁價漲勢有壓力
1. 核心邏輯：電解鋁供應端壓力明顯，新增和復產產能目前看並未減緩投產節奏，預計 7 月底國內電解鋁運行產能繼續擡升至4140 萬噸，國內電解鋁供應端壓力持續。7.14 日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存69.7萬噸，較上周四庫存下降 2.6 萬噸，較去年同期庫存下降13.6 萬噸，鋁價觸及 1.7 萬元/噸關口，對市場拿貨有所刺激，但後續庫存降庫趨勢仍需看下遊訂單增速情況，不然降庫趨勢難以持續。上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑 0.2 個百分點至66.5%，淡季顯現。當前滬鋁合約價格已經逐漸接近電解鋁成本位置。出於對市場需求預期偏弱和下遊訂單恢復未有強勁表現，鋁價仍將有走弱預期。
2. 操作建議：謹慎看空
3. 風險因素：運輸情況，運行產能增量
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁隔夜收 2343，6.5，0.28%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 17,430 元/噸，較上一交易日減少 170 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲20,280元/噸、17,620 元/噸、17,450 元/噸、17,420 元/噸。
