行情回顧：
期貨市場：
繼上周滬鋁在 1.8 萬附近短暫企穩之後，本周兩市鋁價再度開啓瘋狂殺跌模式。盤面顯示，前三個交易日連續下探直逼 1.7 萬/噸附近。市場整體空頭氛圍依舊不改，美國 6 月通脹數據繼續爆表，美元指數飆升，衰退預期不改；國內2季度 GDP 數據跌至 0 附近，樓市斷供、疫情反復不斷封控施壓等等，一系列悲觀因素打擊市場信心，股市乃至商品紛紛暴挫。不過需要注意的是，周四周五市場殺跌氛圍不減背景下，鋁價並未跟隨進一步下探，而是在1.7 萬之上呈現企穩波動，從量能來看，前期殺跌空頭呈現出減倉離場跡象。
現貨市場，周內升貼水變化較爲明顯，前半周由於庫存基本無變化，且因夏季來臨，傳統淡季趨勢難改，市場成交氛圍普遍偏差，鞏義現貨貼水持續擴大出貨；而無錫地區市場流轉不強，氛圍也偏弱勢。華東地區基本維持平均貼水20元/噸。但截至本周五，上海有色鋁錠現貨對 07 合約價格報價升水40 元/噸。成交方面，市場成交表現一般，鞏義地區因周五有一定採購備貨情況，採購略顯活躍，貼水區間小幅縮小。
操作建議：
7 月 13 日晚間，美國公布 6 月通脹數據，6 月核心CPI 同比增5.9%，預期5.7%，前值 6%；核心 CPI 的環比增幅達到 0.7%，創一年來最大單月漲幅。這是繼5月CPI 超預期表現之後，6 月通脹數據進一步爆表，導致7 月貨幣政策會議上，美聯儲將決定加息 100 個基點的幾率超過 50%。滬倫鋁繼續承壓下跌，滬鋁主力最低僅至 1.7 萬/噸附近，日內跌幅達 1.17%，指數持倉減少10610 手至418624手。
強勁升息預期支撐美元指數持續走強，不斷突破十餘年高點，同時宏觀交易衰退邏輯的悲觀情緒仍然在發酵，風險資產承壓，有色連續下跌。從基本面角度來看，鋁價連續下跌在不斷試探成本位支撐，但隨着原材料價格走弱，電解鋁成本端也隨之出現塌陷。根據調研數據顯示，低成本區域如西南水電鋁完全成本在1.7 萬/噸左右，現金成本則更低，盡管目前部分高成本區域如河南、貴州等地已經出現虧損，但引發減產尚言之過早，供應端暫難對價格形成有效支撐。我們需要進一步關注庫存和價格的表現，短期來到萬七整數關口，或有抵抗。
2022年第29周建信期貨鋁周報
