供給：鋁土礦：北方礦山偏緊緩解，價格趨穩；氧化鋁：環保導致開工下降，整體供應充裕；電解鋁：開工產能下降至3542萬噸，近期無大範圍減產。
需求：11月鋁材產量410.6萬噸，同比增7.4%，環比增加16.2萬噸。此外，11月出口高達54萬噸，再創新高。整體需求依靠出口來維持，內需依舊疲軟。
庫存：上周LME庫存增加1.14萬噸至127.85萬噸，上期所微增0.01萬噸至67.23萬噸。消費地社會庫存增加4.6萬噸至124.3萬噸。國內庫存開始季節性累積。
期現：國內現貨維持小幅貼水，月間價差穩定，LME現貨走強至小幅升水。
成本：氧化鋁價格持平，動力煤略有反彈，整體成本持穩，但鋁價下行，行業虧損擴大189元至724元/噸。
操作建議：元旦前後，諸多利空壓制鋁價破位下行，再創年內新低。上周五受國內央行降準以及美元走弱等因素支撐，鋁價略有反彈。但是，從供需而言，近期無大範圍減產，且新產能依舊處於投放過程中，疊加消費端疲軟，據悉今年衆多下遊加工企業將提前放假，國內電解鋁庫存開始季節性累庫。且成本端受氧化鋁和動力煤趨勢性下行，鋁價依舊難以樂觀。預計本周鋁價將呈現低位震蕩調整走勢。操作上建議反彈至13800元/噸附近逢高賣出。
1月7日信達期貨鋁周報
