市場情緒回暖，鋁價反彈動力不足
1. 核心邏輯：電解鋁供應端壓力明顯，新增和復產產能目前看並未減緩投產節奏，預計 7 月底國內電解鋁運行產能繼續擡升至4140 萬噸，國內電解鋁供應端壓力持續。7.18 日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存68.2萬噸，較上周四庫存下降 1.5 萬噸，較去年同期庫存下降14.8 萬噸接近1.7 萬/噸，價格低位下遊有採購心態；且鋁價有上修趨勢，價格反彈一定程度刺激市場補貨。上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑 0.2 個百分點至 66.5%，淡季顯現。當前滬鋁合約價格已經逐漸接近電解鋁成本位置。出於對市場需求預期偏弱和下遊訂單恢復未有強勁表現，鋁價仍將有走弱預期。
2. 操作建議：觀望
3. 風險因素：運輸情況，運行產能增量
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁隔夜收 2389，-37.5，-1.55%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 17,900 元/噸，較上一交易日增加 160 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲20,280元/噸、17,930 元/噸、17,920 元/噸、17,890 元/噸。
