短期盤整，長期依舊承壓周四滬鋁主力收於17945，較上一交易日上漲0.29%，隔夜滬鋁收於17915。近期宏觀情緒從前期極度悲觀修復，給予鋁價反彈空間，但疲弱的基本面大概率難以推升鋁價出現較大回升。海外方面，昨日歐央行宣布加息50BP，宏觀壓力再度加大，這也是隔夜鋁價小幅下行的主要原因。
基本面看，由於近日鋁價已一度跌至1w7關口，對下遊買需形成刺激。周四鋁錠去庫2.9萬噸至66.8萬噸，鋁棒去庫0.31萬噸至9.54萬噸。下遊採購短期好轉可對鋁價形成一時支撐，但若宏觀環境再度急轉直下，產業利好將難敵宏觀悲觀預期。供給方面，甘肅、廣西地區投復產仍在進行，但低鋁價威脅投復產經濟效益，或造成增產進度延緩。不過成本方面，對於市場已有走弱擔憂，若屆時煤價如預期下跌，則成本坍塌將進一步拖拽鋁價下行。此外，俄羅斯宣布將如期恢復北溪一號輸氣，同時歐洲方面表示將減少15%天然氣需求，因此造成天然氣價格回落。若天然氣價格出現明顯下跌，則海外方面也將出現成本坍塌。據最新消息，北溪一號將恢復約30%-40%的流量，雖然歐洲能源危機擔憂並不是當前交易的重點，但作爲重要風險點依舊建議持續關注。
綜上，短期鋁價下行或受到阻撓，或進入盤整狀態，但中長期宏觀承壓，且基本面上看不到向上的驅動，下行趨勢難改。策略上，建議觀望，等待反彈做空機會。
