宏觀面，美聯儲如期加息 75BP，美聯儲主席鮑威爾發言市場解讀鴿派，前期過度交易加息和通脹的情緒得以修復，從本輪加息目標計劃來看，年內繼續加息的節奏或有放緩。國內 “保交樓”政策對房地產信心有一定恢復作用，雖然其後周末的中共中央政治局會議沒有增量的政策出臺，但肯定了已推出的穩增長政策，落實穩房地產、穩民生政策的情況下國內經濟恢復可期。基本面，供應端電解鋁有少量檢修展開，同時復產新投繼續投放，開工產能繼續增加 6 萬噸至 4124.8 萬噸。消費端，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑 0.2 個百分點至 66.1%。現貨市場持貨商普遍逢高出貨積極，下遊對快速上行鋁價接受度不高，接貨情緒比上周明顯回落，周末成交貼水進一步擴大至貼水 30 元/噸，同時鋁錠庫存亦開始小幅累庫。成本利潤方面，伴隨電解鋁周均價回升，電解鋁行業平均虧損繼續收窄至-554 元/噸。對於前期過度交易的加息預期、衰退預期，現在市場做出一定修復，國內方面政策效果顯現，商品都得到一定喘息，市場信心明顯提升，鋁基本面近期也有一些基本面也有例如倉單庫存到達歷史低位附近，供應端小幅減產的利好轉變，短期鋁價判斷爲震蕩上修走勢。
但對於上方空間和反彈持續時間判斷上並不看太好，因爲從經濟數據上看海外衰退壓力還是比較明顯。鋁基本面上，鋁價回升鋁廠重拾利潤之後，投復產如期進行概率提高，減產概率降低，供應壓力問題中期長存，限制鋁上行空間。
2022年第31周銅冠金源期貨鋁周報
