部分煉廠利潤倒掛，多單持有
【現貨】：8月2日，SMMA00鋁現貨均價18170元/噸，環比-130元/噸，對主力貼水20元/噸，環比持平。
【供應】：SMM數據顯示，2022年6月中國電解鋁產量336.1萬噸，同比增加4.48%；2022年1-6月國內累計電解鋁產量達1955.9萬噸，累計同比增加0.47%。
【需求】：據海關，6月我國出口未鍛軋鋁及鋁材60.74萬噸，環比5月下降10.23%;同比去年6月增長33.67%;1-6月累計出口350.91萬噸，同比去年1-6月份增長34.1%。7月28日當周，鋁型材開工率67.6%，周環比-1.5個百分點；鋁板帶開工率81%，周環比持平；鋁箔開工率81.4%，周環比持平；鋁合金開工率60%，周環比持平。
【庫存】：8月1日，中國電解鋁社會庫存67.8萬噸，較上周四+0.7萬噸；8月2日，LME鋁庫存296650噸，環比+8525噸。
【邏輯】：美債收益率倒掛、美聯儲控制通脹信心堅定，但美聯儲7月加息75個bp，符合預期。產業上，氧化鋁進入高投產階段，但鋁土礦價格堅挺限制其利潤率。雖全年電解鋁大幅投產，但隨着價格下行，煉廠利潤下滑，部分煉廠利潤倒掛，產量新增或不及預期。同時，淡季歐洲天然氣價格仍舊高企，對價格形成一定支撐，多單17500止損。
【操作建議】：多單持有
【短期觀點】：謹慎偏多
