宏觀面，歐美分別公布各國 7 月 PMI 數據表現較弱，美國 7 月非農就業新增 52.8 萬人，創 2 月以來最大增幅，遠高於預期的 25 萬，數據出爐後，市場預期美聯儲 9 月將加息 75 個基點的概率超過加息 50 個基點，讓之前剛剛因爲加息放鬆的情緒再度有一定的緊繃。國內中國 7 月財新制造業 PMI 由 51.7 回落至 50.4，中國經濟復蘇之路有所反復。基本面，供應端電解鋁有少量檢修展開，同時復產新投繼續投放，開工產能繼續增加 10萬噸至 4134.8 萬噸。消費端，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑 0.4 個百分點至 65.6%。成本利潤方面，伴隨預焙陽極、氟化鋁原料微跌，電解鋁周均價繼續回升，電解鋁行業平均虧損繼續收窄至-227.8元/噸。現貨市場持貨商普遍逢高出貨仍舊積極，下遊按需採購，成交維持清淡表現，下半周伴隨期貨擠倉而現貨跟漲乏力成交貼水進一步擴大至貼水 100 元/噸附近。
雖然逼倉並未成功但多頭情緒被拉起，前期被忽視的極低的庫存倉單對價格支撐作用重新回歸視線，同時海外歐洲能源危機、LME持續極低的倉單庫存、近期現貨貼水轉升水的利好亦被市場交易，鋁價短期底部有一定支撐，呈偏強震蕩走勢。
2022年第32周銅冠金源期貨鋁周報
