美國 7 月非農數據大超預期,提升 9 月加息 75bp 的擔憂,但也緩解了市場對經濟衰退的擔憂,故整體影響偏中性。本周關注焦點在7 月美國CPI,預計此前市場整體情緒偏謹慎。基本面上,上周歐洲鋅冶煉廠減產消息刺激市場,但我們認爲對全球鋁供應影響有限,因能源危機減產邏輯已自去年四季度開始得到充分消化,後期鋁減產絕對數量有限。而國內鋁供應壓力年內不減,電解鋁供應穩步增長,下遊則因面臨傳統淡季,開工率處於近年偏低水平,遠期庫存累積壓力較大,維持供強需弱格局。預計震蕩爲主,滬鋁繼續關注萬八整數支撐。