行情回顧：
期貨市場：
本周兩市鋁價窄幅震蕩。滬鋁主力背靠萬八整數關支撐，小幅波動，倫鋁表現略偏弱，前半周持續下探至 2400 美元/噸下方。本周市場消息相對較多，對價格產生“事件型”波動。周初主要因市場受到佩羅西仿臺事件的幹擾，避險情緒下有色金屬普遍走弱，但隨着政府有力對抗，負面情緒充分消化，後半周股市以及有色多數從利空環境中走出來，出現反彈；此外行業方面，歐洲天然氣價格上漲導致電力成本走高，歐洲一家鋅冶煉廠減產消息刺激有色板塊集體反彈，鋁作爲能源成本佔主要比例的金屬價格也獲得了支撐。綜合導致本周兩市鋁價呈現先抑後揚的波動行情。
現貨市場，根據上海有色數據，本周華東現貨鋁錠較滬鋁2208 合約的貼水區間由周初貼水 20 元/噸逐漸擴大至 70 元/噸，市場下遊訂單下滑，需求本就萎縮，價格上漲後下遊採購心態更加謹慎，成交減量明顯。中原（鞏義）地區較華東的價格貼水由周初的貼水 50 元/噸擴大至貼水 120 元/噸，且市場僅是剛需成交。若下周鋁價仍維持強勢走勢，則現貨貼水有進一步擴大的可能。下周逐漸臨近08合約交割日，關注後期合約間結構變化。
操作建議：
隨着美聯儲 7 月加息靴子落地，宏觀流動性收緊預期壓力緩解，下一次議息會議在 9 月份，後續關注焦點將在美經濟數據和美聯儲表態方面，將對美元以及市場情緒造成階段性影響。但長期角度來看，歐美經濟體貨幣收緊趨勢還將持續，限制有色反彈幅度。基本面上，雖然周中市場傳出因天然氣價格上漲歐洲鋅冶煉廠減產消息，但預計對全球鋁供應影響有限，因能源危機減產邏輯已自去年四季度開始得到充分消化，後期鋁減產絕對數量有限。而國內鋁供應壓力年內不減，電解鋁供應穩步增長，下遊則因面臨傳統淡季，開工率處於近年偏低水平，遠期庫存累積壓力較大，維持供強需弱格局。短期由於庫存倉單有限，或存在潛在逼倉風險，滬鋁萬八關口獲得支撐。
2022年第32周建信期貨鋁周報
