10 日鋁價繼續偏強運行，因受到四川某鋁廠突發事故面臨再次減產消息發酵影響，日內最高至 18830。現貨表現依然欠佳，華東貼水已經擴大至120元/噸，市場需求未見好轉，訂單下滑。但臨近交割，08-09 價差保持在200 元/噸以上。偏低庫存支撐近月偏強勢。
美國 7 月非農數據大超預期，提升 9 月加息 75bp 的擔憂，但也緩解了市場對經濟衰退的擔憂，故整體影響偏中性。本周關注焦點在7 月美國CPI，預計此前市場整體情緒偏謹慎。基本面上，上周歐洲鋅冶煉廠減產消息刺激市場，但我們認爲對全球鋁供應影響有限，因能源危機減產邏輯已自去年四季度開始得到充分消化，後期鋁減產絕對數量有限。而國內鋁供應壓力年內不減，電解鋁供應穩步增長，下遊則因面臨傳統淡季，開工率處於近年偏低水平，遠期庫存累積壓力較大，維持供強需弱格局。盤面短時走強，可關注萬九阻力表現。
